カウンターパーティリスク

取引の相手方が、決済や証拠金の差し入れなど契約上の義務を履行できなくなる危険。相対取引では当事者どうしが個別に負うが、中央清算はそれを消すのではなく組み替える。CCPが債務引受（ノベーション）によって元の売り手・買い手それぞれの相手方となることで、分散していたカウンターパーティ・リスクは市場全体からCCPという一点に集約される。

The risk that the other party to a transaction fails to perform its contractual obligations, such as settlement or margin payment, before the transaction is complete. Central clearing does not eliminate this risk but relocates it: through novation, the CCP interposes itself as counterparty to both original parties, concentrating what was once dispersed bilateral risk into a single point that can be managed collectively.