クロスプロダクト・マージン

複数の商品やアセットクラスに跨るポジションをひとつのポートフォリオとして評価し、相関やヘッジ効果を反映して証拠金を算出する仕組み。提供主体によって二種類があり、いずれも同じCPMと呼ばれる。一つは清算機関や取引所が制度として提供するもので、自らが清算する特定の商品群を対象に、あらかじめ定められた方法で束ねる（国債先物と金利スワップを併せて証拠金を計算する制度など）。もう一つはプライムブローカーが独自に提供するもので、清算されたポジションと、相対のスワップやレポなど清算の外にある取引までを束ね、その恩恵は当該ブローカーの顧客に限られる。

A framework that evaluates a position spanning multiple products or asset classes as a single portfolio, so as to calculate margin with correlations and hedging effects taken into account. The term covers two distinct arrangements offered by different kinds of providers, though both are called CPM. One is run by a CCP or exchange, which bundles specific products it clears under a defined, published scheme (e.g., combining government bond futures with interest rate swaps). The other is offered independently by a prime broker, which can bundle a client's cleared positions together with bilateral trades and repos sitting outside central clearing, but only for that broker's own clients.